行业观点：行业负面因素主要来自下游需求。上游原材料价格低位波动；企业之间竞争虽激烈但并无破坏性，优秀企业的优势实实在在体现在业绩增长上；下游需求，预计二季度终端需求增速会较一季度放缓，房地产成交量下降使经销商对下半年预期下降，影响提货积极性。

投资建议：房地产的低迷使投资者担心家电需求在未来下滑，估值下行；尽管一季度企业增速不错，但股价未有好的表现。未来行业利空可 能来自行业增速的下降，但一些健康发展的公司业绩受影响不大，因此现在一些业绩增长确定性强，估值低的成长性企业已具备相当大的吸引力。进攻型投资品种海信科龙（000921）/华帝股份（002035），价值型投资品种格力电器（000651）/美的集团（000333）。同时建议关注自身对股价动力强的企业日出东方（603366）/美菱电器（000521）。

上周板块行情回 顾：上周中信家电指数涨幅：-0.4%,跑输沪深300指数1.2个百分点。其中领涨子版块：小家电（0.6%）。领涨和领跌个股：伊立浦 （12.6%），德豪润达（6.9%），海立美达（5%），厦华电子（-16.9%），依米康（-10.4%），东方电热（-6.4%）。

板块估值追踪：上周沪深300、创业板、中信家电估值分别为：8、48.9和12.3。家电板块相对沪深300估值溢价为：4.3,估值溢价继续回落，为近三年来的低点。从细分子板块看：白电估值最低为10,照明估值最高为49。

产业链景气追踪：

原材料：冷扎薄板、铜、铝价格持续走软，行业景气较弱。镍疯狂催生不锈钢价格涨价预期。

房地产：地产销售数据不见好转，成交量与去年同期相比继续下滑，虽政策有所松动，但二季度数据进一步变差是大概率事件。

黑色家电/液晶面板价格：液晶电视面板价格继续平稳回落。未出现较大价格波动。

重要公告：TCL高管增持公司股份；海信电器控股股东的一致行动人增持公司股份完毕；银河电子重大资产重组申请材料获得中国证监会行政许可申请受理。